为什么说美股这轮上涨说服力不强？

在因假期而缩短的一周交易中，标普500、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均以上涨收盘，此前每月非农就业报告强于预期。继标普500创下22年来最佳季度表现、道指创下1987年以来最强劲季度之后，美股乘胜追击。

尽管如此，疫情现实却打压了这种积极情绪：美国确诊病例数继续增加，目前已接近300万，南部和西部地区病例数激增。佛罗里达州和得克萨斯州周六报告了创纪录的单日新增病例数，部分州暂停甚至撤销重新开放计划。

因此，虽然经济数据表现良好，但疫情的蔓延继续令多数投资者一直寄予厚望的V型复苏预期承压。

美股上半年走势跌宕，年内迄今下跌4%

2020年已经过去一半，是时候做出总结并向前展望。年初至今，美股下跌了4%，虽然跌幅不大，但今年前六个月主要股指经历了过山车般的动荡走势。

在2020年初，市场触及了历史新高，但在3月份，这些涨幅被突如其来的全球新冠大流行所抹杀。股指迅速下跌，演变成历史上最严重的市场崩溃。新冠大流行还导致经济体出现1930年代以来最严重的衰退。

但是，在政府和央行前所未有的刺激措施下，投资者对风险的追逐偏好最终催生了二战后第五大股指季度涨幅。

虽然我们此前一直看空市场，但现在或许是承认站错边的时候了。而且，在全球百年一遇的疫情令经济数据暴跌的背景之下，我们仍无法衡量投资者对于风险的追逐热情有多高。

我们能提供的唯一解释是，全球范围内都祭出了史无前例的财政和货币援助计划。不管我们是否相信美联储实际上能否提供“无限量化宽松(QE)”，但重要的是投资者已经照单全收。

需要说明的是，我们仍然未能对这场上涨抱有信心。我们认为它是建立在一种替代性经济的幻想之上。我们从未想到，股市非但没有跌破3月份的低点，甚至还向投资者提供了有史以来最好的回报。

此外，鉴于投资者对于经济重启后前景的乐观情绪如此高涨，如果伴随着新增病例的激增，经济重新封锁，这种乐观情绪还能维持吗?

美元、黄金、石油全线下滑

尽管标普500指数上周收高，但已经连续第五周走势震荡，没有哪两个星期走势方向是一致的。

周四美元指数的锤头线加强了包含6月23日低点在内的上升趋势线，扩展了上升旗形。

这种形态被认为是趋势的停顿，交易者在美元录得一年最大跌幅之后离场，又有新的空头接替了他们的位置。在合约易手、空头回补产生的需求枯竭之后，如果美元向下突破，将预示着又一轮下跌。

同时，50日均线向下跌破了200日均线颈部，恐怕会构成一个“死亡交叉”。200日均线也在下滑， 这使其成为更有效的看跌信号。

从基本面上看，美元同样值得担忧。周四发布的非农就业数据打破了预期，但美元并未飙升。虽然其在当日尾盘时确实反弹，但周五再次下跌。

黄金在实现了头肩整理形态后对称三角形(包括一个下降旗形)的关键向上突破之后，成功维持了涨势。

请注意：在周四，虽然美元走强，但黄金仍然上涨。但在周五，虽然美元走弱，但黄金还是下跌了。

周五，油价回吐了周四涨幅的一半。

从技术面上看，油价可能正在触顶，此前价格跌破了4月28日以来的上升趋势线，位于200日均线下方。MACD和RSI均提供了负背离，在价格上涨之际下跌。