IMF：全球金融市场遭遇历史性挑战 当务之急是挽救生命

　　文/新浪财经 魏天谌

　　当地时间4月14日上午，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《全球金融稳定报告》。报告表示，冠状病毒疫情给全球金融市场带来了前所未有的挑战，而当务之急是挽救生命，并为受COVID-19疫情影响最严重的民众和企业提供支持。

　　报告称，自2月中旬起，市场参与者开始担忧疫情可能演变成全球性流行病，股价从此前的过高水平大幅下跌，风险资产市场甚至遭遇了比2008年全球金融危机时更剧烈的打击。信贷市场利差飙升，特别是在高收益率债券、杠杆贷款和私人债务等高风险领域，以至于这些领域的发行活动基本停滞。由于全球需求走弱，以及欧佩克+国家未能达成减产协议，石油价格暴跌，这导致风险偏好进一步恶化。动荡的市场条件导致投资者转向高质量资产，避险债券的收益率陡降（价格飙升）。

　　IMF强调，全球金融条件以前所未有的速度急剧收紧。主要短期融资市场出现承压迹象，包括全球美元市场，与十年前金融危机时期的市场动态十分相似。市场流动性显著恶化，甚至美国国债市场都一度出现流动性危机，这主要是因为杠杆投资者承压，部分投资者被迫抛售流动性较好的资产（如国债和黄金）将部分头寸平仓，以满足追加保证金的要求并进行投资组合再平衡，造成了资产价格的剧烈波动。

　　IMF表示，为应对挑战，各国政府果断出台了一系列货币和财政政策，包括放松货币政策，购买一系列资产，为金融体系提供流动性，稳定投资者情绪，目前市场已回补了部分下跌。

　　但是，IMF警告，目前全球经济面临着前所未有的下行风险，在最坏情况下，有5%的可能性全球GDP在2020年将萎缩7.4%，新兴市场将遭受最大力度的重击；金融条件仍面临进一步收紧的风险，进而暴露其他的金融脆弱性。

　　IMF呼吁各国政府采取强有力的政策应对，并敦促国际多边合作。首先，当务之急是挽救生命，实施恰当的防控措施，并为受疫情影响最严重的民众和公司提供支持。

　　其次，鉴于很多主要发达经济体目前的政策利率接近或低于零，IMF表示各国央行将采取非常规的措施支持经济，而财政政策应该发挥重要作用，以确保经济活动的停摆不会给经济的生产能力和整个社会带来持久性破坏。政策制定者需要在维护金融稳定和支持经济活动之间取得平衡。

　　在新兴市场经济体，IMF建议在可行情况下通过汇率灵活性来管理这些压力。对于储备充足的国家，汇率干预可以缓解市场流动性短缺，从而发挥减少过度波动的作用。然而，干预不应该阻止汇率的必要调整。在面临紧急危机的情况下，资本流动管理措施可以纳入到广泛的一揽子政策中，但它们不能替代必要的宏观经济调整。主权债务管理机构应通过建立应急计划来应对外部融资渠道有限的问题，为更长期的融资中断做好准备。