郑眼看盘：美债影响略降 核心资产缓升

本周三，A股上涨，截至收盘，沪综指涨0.51%至3463.07点。个股表现相对均衡，故其余股指涨幅相差不大，均不到1%。“抱团股”大多上涨，只是成交量有限。非权重方面，科技股稍弱，医美股则表现强劲。盘后数据显示，北上资金净流入33.15亿元，相对较温和。

隔夜美联储利率会议决定按兵不动，但释出的其他信息偏“鸽派”，比如其暗示2023年前不太可能加息。受此影响，之前一度高升的美债收益率急速回落，然而好景不长，到了周四亚太时段，美债收益率又升了回去。虽然美联储对通胀刻意保持淡漠态度，但市场似乎不敢完全相信，市场总会怀疑美联储表态有某种策略成分，这种狐疑心态反映在美债反反复复的走势上。

周四A股开盘后，美债收益率呈现弹升状态，升速最快的时段是A股下午开盘之后。到了A股收盘后，10年期美债收益率最高已升至1.738%。由A股周四下午表现来看，虽然多数时间弱于上午，却也相对温和，并未见到之前几周常出现的恐慌性抛盘，这说明A股市场对美债收益率走向已不如先前那般敏感。前一天我曾提示投资者应相对看淡美债走势，由现在情况看果然如此。

就多数个股股价来说，应该已经计入美债收益率升至2%因素。我觉得10年期美债收益率冲击2%是一道坎，未来就算升至此位，其反复度必然较高，故A股不太情愿跟风。

白酒股是典型的核心资产，周四酒鬼酒(000799,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)大涨，市值最大的“五茅”则略涨。此外，包括医疗、电器等在内的核心资产或“抱团股”也在涨。由本周盘面看，似乎核心资产或“抱团股”一时也跌不动了。

美联储给出的基本态度，纵然无法阻止10年期美债收益率升至2%，但多半能阻挡一时，如果时间拉长，那么核心资产业绩增长或许就能慢慢填补虚高的估值。美债收益率走高是多数核心资产的利空，这没错，但这种利空却也不是压倒性的利空，一切还依估值来定，只要核心资产估值足够低了，那么便再无较大利空。

当核心资产或“抱团股”慢慢回暖时，之前大有表现的周期等滞涨股就会变弱，投资者可稍加注意，思路得与时俱进。

近期我常见到的词是“二线蓝筹”或“龙二龙三”，有无数机构建议投资者在回避核心资产的同时，应关注这类没怎么涨的品种。这样的提法当然没错，可如何精准选股却是个难题，因其数量太庞大，且市值小的公司透明度也低。当然，小市值公司并非一定就不透明，我只是说平均水平。

在我看来，只要核心资产跌不动，投资者其实仍可优选核心资产，这可能特别适合那些研发能力与信息方面较落后的投资者。如果投资者研发能力强或特别用功，那么不妨在二线蓝筹或“龙二龙三”上多下些功夫，这类股虽然赔率不高，可万一选准了则潜在空间极大。道理很简单，现在上千亿元市值的所谓核心资产，其中有许多以前也是“二线蓝筹”，它们慢慢涨成了“一线”。

美联储那一页已翻过，本周投资者另外应关注的事项主要是中美官员会晤。对于此事投资者虽然不宜抱太多期待，却也不能漠不关心。万一有啥意外，投资者应尽快作出反应，特别是那些持科技股、军工、稀土等敏感品种的投资者。

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