美联储维持宽松表态：美股、美债走势分化 国内货币政策仍将保持内部均衡为主

财联社（北京，记者 张晓）讯，美联储周四早间公布3月议息决议，维持购债规模且联邦基金利率区间和超额准备金利率不变。分析人士预计，美联储今年仍将维持宽松政策基调，中美货币政策分化态势料延续，我国货币政策仍面临全球货币超发的溢出效应，预计将继续保持内部均衡为主。

他们并称，此次美联储政策决议及表态整体上仍保持现有的宽松货币政策，为经济复苏提供支持，对通胀的容忍度仍较高，表态相对鸽派，预计后续长端美债利率仍有上行压力，或将对全球权益资产走势继续形成扰动。

短期美联储政策还将带动美元指数维持高位震荡，人民币汇率有所承压，人民币短线走强的外部条件暂时不具备，同时美联储政策短期还将支撑大宗商品、顺周期股票等顺周期资产。

美联储预计通胀升温是暂时现象 无需对国债收益率上涨作出反应

美联储今日公布了3月议息会议声明与决议、经济预测摘要，以及点阵图等信息。据美联储发布的点阵图预测，预计将维持利率在当前水平直至2023年，与此前一致。此外美联储上调了中期经济和通胀预期，调低了失业率预期。美联储表示，复苏步伐放缓后，经济活动和就业指标最近转而上升，但受疫情影响最严重的行业仍表现疲弱，通胀率继续低于2％。

主席鲍威尔预计通胀升温只是暂时现象，无需对国债收益率上涨做出反应，对是否延长补充杠杆率(SLR)豁免仍未表态。

美联储会议结果公布后，美国股市全线收涨，道琼斯、纳斯达克与标普500收盘分别上涨0.58%、0.4%与0.29%；10年期美债收益率小幅上涨2.4个bp，达1.65%；美元指数收盘则下跌0.54%。

西部证券首席宏观分析师张育浩对财联社表示，隔夜美股再度创出新高，主要因美联储上调了今年美国实际GDP增速，但出于就业等因素考虑，货币政策仍维持宽松姿态，预计美联储将继续保持宽松政策。

川财证券研究所所长陈雳认为，中美货币政策分歧或从汇率升值、输入性通胀两大方面影响国内宏观环境，年内我国或将采取相应的逆周期政策、跨周期政策。

他表示，在利率正常化的背景下，国内核心资产的吸引力也有望提升。人民币升值叠加国际资本流入均有助于修复价值股的低估值水平，后疫情时代的“顺周期”板块具备较强的投资吸引力。

海外央行对国内货币政策影响有限

本周除美联储以外，英国和日本等国家央行也将陆续公布利率决议。从欧洲央行、美联储已公布的决议来看，主要央行仍在坚持宽松立场，估计稍后公布的日本央行利率决议也将发出类似信号。

不过近日巴西央行宣布将Selic目标利率上调75bp至2.75%，为2015年9月以来首次，加息幅度超市场普遍预期的50bp。巴西央行还表示，如有必要，将在5月将Selic目标利率再提高75bp。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，巴西央行宣布上调目标利率，主要原因是近期巴西国内通胀水平急剧升温，2月巴西全国消费者物价指数已升至6.2%。

王青判断，当前国内外经济修复仍有明显差异，在人民币汇率正常波动下，未来我国货币政策仍将以保持内部均衡为主，即把握好稳增长、防风险和控通胀之间平衡，海外央行政策变化对国内货币政策影响较为有限。