百度确定二次上市发售价，“AI第一股”将会讲出什么新故事

准备在港交所二次上市的百度17日晚间确定发售价，每股252港元。

以此计算，百度通过本次IPO将最少融资239.4亿港元，约30.9亿美元。此外，百度已向国际承销商授出超额配股权，自国际承销协议日起到2021年4月16日（即递交港交所公开发售申请截止日期后第30日）内的任何时间，都可行使超额配股权，可要求百度以发售价最多额外发行1425万股股份，即不超过全球发售项下初步可供认购发售股份总数的15%。

此次若上市成功，百度将成“AI第一股”。今年，百度此前在AI行业的投入开始开花结果，随着Apollo自动驾驶业务、百度智能云、小度等AI业务的落地以及加速商业化，百度的价值开始重新得到市场认可。

半数募资用于AI投资及商业化，2020年研发投入占比21.4%

招股书显示，百度此次募集资金中约50%将用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；约40%用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现；约10%用作流动资金一般公司用途。

其中，持续科技投资用途包括吸引及留用人才，特别是人工智能与软件工程师、数据科学家及其他研发人员，以改善AI能力。除了吸引人才，持续科技投资将集中于AI发展。

智能云方面，通过开发更多AI能力、增加对现有客户的各种解决方案的交叉销售机会等，加强智能云解决方案的商业化及扩大智能云解决方案产品组合。

智能驾驶方面，提升智能驾驶与其他增长计划的发展与商业化，以及持续开拓人工智能技术的新颖应用及变现方法。同时，投资智能电动汽车的研发，实现批量量产。增加Apollo Robotaxi车队规模，扩大地理范围。除此之外，投资AI芯片及扩展信息科技基础设施，以及有选择性寻求与其业务有协同效应的战略合作伙伴关系、联盟、收购及投资。

此次，百度将一半的募资都将用于研发，也展现了百度对于AI、智能云、智能驾驶等新业务的发展及加速商业化的决心。

百度财报数据显示，2020年百度全年营收1071亿元，净利润为220亿元。其中，百度核心研发投入占百度核心全年营收的21.4%。截至2020年12月31日，百度拥有约41000名员工，其中有约24000名研发人员，占比58.5%。

此前百度宣布，未来十年将继续加大在人工智能、芯片、云计算、数据中心等新基建领域的投入。预计到2030年，百度智能云服务器台数超过500万台。未来5年预计培养AI人才500万，为中国智能经济和智能社会的发展提供AI人才保障。

巨额的研发投入及技术储备为百度AI的快速发展铺路。

百度在过去十年一直研发AI技术，是为数不多的提供全栈AI的公司之一，基础设施包括AI芯片、深度学习框架、核心AI功能（例如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算机视觉和增强现实）及开放式AI平台以协助广泛应用及使用。

《中国人工智能产业知识产权白皮书2020》显示，在国内专利申请方面，百度在语音识别、自动驾驶、防疫应用等多个领域取得第一，同时在智能云方面位列第三。在全球专利申请方面，百度语义识别在国内申请人排名中保持第一，计算机视觉上升至第三。在自动驾驶方面，深耕八年的百度的专利申请高达1581件，超过第2-4名的总和。

百度迎来价值重估，AI重塑科技意义

百度于2005年在纳斯达克上市，作为“搜索引擎公司”一时风头无两。此次百度回港二次IPO定位为拥有强大互联网基础的领先AI公司，“AI第一股”成为标签，亟待价值重估。

对研发的长期投入使得百度的AI业务开始崭露头角。现今，Apollo自动驾驶业务、百度智能云、小度等AI业务的落地以及加速商业化，百度的价值开始重新得到市场认可。

自2020年11月以来，多家投研机构开始上调了百度的目标价，并普遍看好百度未来AI发展潜力，其中尤其看好百度自动驾驶业务。

瑞穗认为，百度自动驾驶业务商业前景清晰，将该业务估值从200亿美元上调至400亿美元。同时，奥本海默也表示，百度有着广告业务的强劲复苏、资本市场持续重估百度AI业务的价值以及宣布造车等多方面的利好因素。

百度2020年第四季度财报发布后，为AI业务线单独估值的券商亦明显增加。机构普遍认为，AI业务商业化落地进程将进一步提速，有望成为百度新的增长引擎。

瑞信认为，长期来看，百度拥有巨大潜力：百度的自动驾驶不仅具有与同行相比明显的先发优势，而且具有清晰的变现路径；专注于PaaS和SaaS的AI Cloud应具有比同行更高的利润率和增长，预计2021年营收将达137亿元，同比增长49%；AI芯片业务，已在内部开始使用。在线广告业务迎来转机，预计2021年将同比增长13%。

中金则表示，长期来看，Apollo有望接棒下一级业绩增长动力引擎。Apollo基于领先的自动驾驶积累和布局，将在未来数年内持续受益于国内的智能驾驶浪潮，并迎来商业化加速。

奥本海默预计，百度AI业务(小度、智能云、Apollo)在2021年及2022年的增长率将达到45%。此外，随着百度Apollo商业化进程的提速，Apollo的总体有效市场将有望在2025年达到8110亿元。而随着自动驾驶的进一步普及，到2030年市场规模将有望达到3.5万亿元。

从目前披露的财务数据来看，AI业务所带来的收入对百度总营收的提振效果还未完全显现。鉴于百度AI业务商业化尚处于起步阶段，随着智能云、智能驾驶等新业务不断发展，百度的增长潜力明显。