两大因素推动日股跑赢美股，机构认为日股还能涨？

汇通网3月10日讯―― 自去年11月6日以来，日本股票指数的表现一直好于美国。凯投宏观(Capital Economics)的市场经济学家甘巴里尼(Simona Gambarini)表示：“我们认为，随着世界缓慢回归正常，摩根士丹利资本国际(MSCI)日本指数近期相对于摩根士丹利资本国际(MSCI)美国指数的出色表现将继续下去。”

去年11月6日，日本企业开始发布临床试验数据，引发市场预期其新冠疫苗可能很快就会获得批准。全球股市大涨，但以本币计算，摩根士丹利资本国际日本指数(MSCI Japan index)自那以来的涨幅为15%，而同期涨幅略低于10%。

疫苗的消息改变了游戏规则。目前已有几个项目获得批准，允许经济开始重新开放。消费者需求强劲，部分原因是人们逐渐恢复出行娱乐，还有部分原因是政府已经花费了数万亿美元来限制疫情造成的经济损失。凯投宏观(Capital Economics)的市场经济学家甘巴里尼(Simona Gambarini)表示：“我们认为，随着世界缓慢回归正常，摩根士丹利资本国际(MSCI)日本指数近期相对于摩根士丹利资本国际(MSCI)美国指数的出色表现将继续下去。”

到目前为止，日本股市的优异表现并不令人意外。日本的股票指数严重偏向于那些从全球经济复苏中获益颇多的公司。许多企业都属于经济敏感领域，鉴于日本对出口的依赖，它们从全球各地带来了收入。日本指数成分股公司约70%的收入来自海外，而美国指数成分股公司约40%的收入来自海外。因此，日本将从全球经济复苏中获得更多好处。

据摩根士丹利资本国际表示，摩根士丹利资本国际日本指数中约55%的市值由周期性板块构成，非必需消费品和制造业占很大比重。相比之下，摩根士丹利资本国际美国指数(MSCI U.S. Index)只有约三分之一的市值来自周期性板块。

外汇汇率也对日本有利。由于美国经济前景改善，日元兑美元已贬值约5%。一些人预计美元将继续走强。日元贬值使占日本国内生产总值(GDP)相对较大比例的出口更具吸引力。这对日本公司的销售是一个加分项。

重要的是，投资日本股票并不仅仅意味着购买iShares MSCI日本交易所交易基金。日经225指数看起来更有希望。自去年11月6日以来，该指数已累计上涨19%，而且受到全球经济复苏的影响很大。FactSet的数据显示，该指数成分股公司的营收中，只有略超过一半来自海外。日经225指数还需要再涨26%才能达到1989年的高点。

关键是，只要经济顺风能够推动股市，日本就可能成为投资者的绝佳目的地。