鲍威尔：短期内不会加息，退出QE前会给出清晰预期

北京时间15日凌晨，美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学的线上活动发表讲话。他强调美联储不会迅速加息，现在也不是谈论退出QE的时候。

鲍威尔首先谈及通胀和就业形势，认为这些决定着加息的时点不会很快到来。

关于通胀，他评价称，去年8月推出的新版政策框架很好地锚定了美国通胀预期，市场也已经适应了新框架。他说灵活的平均通胀目标制意味着联储不必拘泥于数学公式，强调疫情后的通胀激增并不会持续，美联储将灵活地判断形势，需要看到美国通胀在一段时期内持续高于2.0%。他强调除非出现令人不安的通胀和不均衡，否则将不会加息。

关于就业，鲍威尔称就业市场恢复强劲是关注重点，离实现最大就业还有很长的路要走。美联储更多地讨论与不平等相关的问题，因为联储认为，这样的问题“直接关系到美联储‘实现充分就业’这个目标”。

关于购债，鲍威尔降低了美联储近期缩减QE的可能性。

鲍威尔称现在还不是退出（宽松货币政策）的时候，利率和资产购买指引不是基于时间，而是基于结果。

“我们在购买大量的（美国）国债，在看到美国国债市场在危机中的表现后，我们需要考虑市场结构和韧性……债券市场在疫情早期阶段的表现值得进一步研究。如果我们的工作做得好，这将促进创造安全资产，促进美元作为储备货币的使用。”

关于美联储的政策空间，鲍威尔强调美联储将非常透明，理解市场对于调整购债的恐慌和敏感，美联储需要非常谨慎地向外界沟通购债：

“当讨论缩减量化宽松的具体日期变得合适时，我们会让全世界都知道。”

他还说美联储在2008年金融危机之后得到了一个教训，那就是“不要过早撤除”对经济的支持，撤退时要小心。他认为经济衰退期间出台的财政刺激还不够，后续的财政行动是关键，美联储并没有感受到“财政主导”（Fiscal Dominance）的压力 。

他表示，如果通胀以不符合预期的方式出现，美联储有相应的工具。他说纵观历史，美联储将在几年后拥有“政策空间”，不需要在美国进行“直升机式撒钱”。

关于风险，鲍威尔谈到了两个：

一是，美国联邦债务。

他说美国联邦债务不在可持续的道路上，但以历史角度来观察，债务负担不是很重，公共部门债务高企并不影响货币政策。

二是，数字货币。

他称美联储正在研究稳定币的风险，这是一个非常重要的任务，将继续关注全球稳定币的风险。

最后，鲍威尔表达了对美国经济的乐观和信心。

他认为疫情之后经济就会不同，可能很快重回疫情爆发前的巅峰，而且恢复的速度可能比预期快，有许多理由对美国经济保持乐观，对未来数年的经济保持乐观。

由于鲍威尔称加息和缩表为时尚早，加上拜登刺激计划的预期，美债收益率止跌转涨。10年期美债收益率在美股尾盘触及日高至1.137%，日内上行约5个基点；30年期美债收益率日内最高上行7个基点，日高至1.888%。鲍威尔多次强调延续宽松货币政策引发美元短线走低，美元指数在鲍威尔讲话期间转跌，一度下逼90关口。

现货金银在鲍威尔讲话期间短线上涨，讲话结束后一度转跌，美股收盘前重新转涨，日内最高涨0.7%，日高站上1857美元。现货白银一度涨2.6%，随后维持超1%的涨幅，站稳25美元上方。

鲍威尔讲话后，OANDA高级市场分析师Edward Moya评论称，美联储主席鲍威尔的讲话基本上证实了联储的鸽派立场，可以看到美联储将继续保持超宽松政策，这将成为金价上行的动力之一。