美国公司债券增长超3万亿美元后，通用电气开始卖公司削减债务负担

美国公司终于听取了股票和债券投资者的意见，这些投资者一直在敦促企业削减债务负担。
通用电气公司正以超过210亿美元的价格向丹纳赫公司出售其生物制药业务，并用这笔钱偿还借款。卡夫亨氏公司(Kraft Heinz Co.)上周表示，它正在削减股息，并利用资产出售的收益来减少其负债。
AT&T首席执行官兰德尔斯蒂芬森上个月表示，公司在2019年的首要任务是降低债务。 Loomis Sayles&Co。的高级投资组合经理布莱恩肯尼迪表示，这些计划对于债券持有人来说是个好消息，他们花了数年时间观察这些公司借入更多资金来筹集旨在提高股价的收购。
“他们处于信用修复模式，并在这方面全力以赴，”肯尼迪说，他的公司在12月底管理了大约2500亿美元。
公司采取的措施可能意味着许多银行和投资者正在努力应对信贷危机 – 摩根大通周二表示，随着经济衰退的增加，其贷款增长将放缓 – 将相对平稳。投资者对任何信贷低迷都会变得更加自信，美国垃圾债券在2001年以来的前两个月表现最佳。
股票和债券投资者经常向不同方向的公司施加压力：股票基金经理通常希望获得更多的风险和借贷来改善利润增长。债务投资者通常会追求更有实力的增长和更少的股票回购，以确保相对于债务债务的现金流保持强劲。但是，这种情况正在发生变化，哥伦比亚专线投资公司(Columbia Threadneedle Investments)的投资级信贷主管汤姆•墨菲(Tom Murphy)表示，该公司负责监管约4310亿美元的资产。
“现在利益更加一致，”墨菲说。 “这是为了实现盈利性增长，而不是为增长而增长。”当通用电气周一宣布其资产出售以偿还债务时，其股价大幅上涨，其债券的风险溢价收窄。
修复信用可能已逾期。根据彭博社编制的数据显示，超过5.2万亿美元的美国投资级公司债券已在过去十年中增长超过3万亿美元。随着债务的增长，风险越来越大：大约一半的蓝筹公司债券都在垃圾级以上，而在20世纪90年代初，这一水平接近27%。
该等级的债券至少有一项措施的质量相对较低。 12月份由伦敦Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通(JPMorgan Chase)的战略分子表示，超过一半的BBB美国和欧洲公司的债务水平相对于一些更适合垃圾而非高级公司的收益。来自Avenue Capital的马克拉斯里(Marc Lasry)和马拉松资产管理公司(Bruthon Richards)的陷入困境的债务投资者警告称，债务水平高的投资级公司面临风险。
公平谨慎
不只是债务投资者感到震惊。股票投资者纷纷涌向资产负债表债务较少的公司，包括摩根大通资产管理公司和北方信托资产管理公司在内的资金管理公司一直在吹捧优质股票，以缓冲可能出现的市场崩盘。高盛集团(Goldman Sachs Group)指数显示，自2003年以来，资产负债表强劲的美国公司的股价接近其最高估值。
一些公司承认他们需要驯服他们的债务以改善他们的增长前景。 AT&T的1710亿美元债务负担使其降低竞争价格变得更加困难，阻碍了其在手机服务等领域的客户群。
当卡夫亨氏上周发布其季度业绩时，大多数投资者关注其154亿美元的商誉减记和一项关键收益指标的下降。但该公司还表示，它将年度股息削减了36%，这一举措每年可以节省11亿美元的现金流。出售其印度饮料和加拿大天然奶酪业务以及未来资产出售的收益将偿还债务。根据彭博汇编的数据，该公司在2018年底的账面上有超过310亿美元的借款，现在看到更紧迫的削减债务和再融资债务在短期内到期，首席财务官大卫克诺夫上周表示。
通用电气公司首席执行官拉里·库尔普周一称其公司出售其生物制药业务及随之而来的债务偿还，这是周一的“关键里程碑”。信贷投资者为这一举动感到欢欣鼓舞，并且针对GE违约的保险成本降至四个月以来的最低点。
学院证券(Academy Securities)宏观策略主管彼得•特奇尔(Peter Tchir)本月在彭博电视台(Bloomberg TV)上表示，这一切加起来使2019年成为“债务减肥”的一年。