单日亏损150亿美元的Bill Hwang：“超级赌徒”另一面竟是“苦行僧”

“人类史上最大单日亏损”的余波还在继续。

继美国监管机构召见华尔街相关银行后，3月30日，瑞信美股盘前跌幅继续扩大，市场传言其对Archegos的潜在损失可能达到70亿美元，远高于此前亏损30-40亿美元的预期。

爆仓事件余波未平

3月26日，韩裔对冲基金经理Bill Hwang领衔主演了一场“人类史上最大单日亏损”，旗下基金Archegos Capital的持仓股票遭到单日抛售总金额达190亿美元，由于存在高杠杆，导致相关股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿元人民币。

“爆仓的根源在于高杠杆和持仓股票的高集中度。对未来一段时间的市场影响，主要在于市场的降杠杆，可能会带动美股进行一段调整。”雷根基金总经理李金龙3月30日向时代财经表示。

公开资料显示，Bill Hwang旗下的Archegos Capital从2012年的2亿美元资金起步，在短短8年时间里就将资产规模扩大到了150亿美元。在这个过程中，Bill Hwang使用了大量杠杆工具。Archegos Capital利用了美国证监会的监管漏洞，用衍生品避免了5%必须申报的规定，利用衍生品控制多家公司实际股权全在10%以上。

据悉，Archegos Capital重仓了包括ViacomCBS、Discovery、百度、腾讯音乐等在内的多只美股科技股和中概股。然而，今年3月以来，这些股票遭遇调整下跌，使得其账面的资金压力不断提升。

其中，维尔康姆和Discovery股价大跌，率先触及平仓线，迫使投行要求Bill Hwang迅速补缴高杠杆投资组合保证金。虽然Bill Hwang向富豪与第三方投资机构寻求了紧急融资，但因高杠杆遭遇对方拒绝，最终触发高盛、摩根士丹利在3月26日通过大宗交易市场大举抛售百度、腾讯音乐、唯品会、爱奇艺、跟谁学、维亚康姆、Discovery等股票，对其进行强制平仓。

“从盘面来看，相关中概股昨晚抛售还在继续，所以尚不能明确是不是爆仓的股票已经全部抛售完成。”李金龙向时代财经表示。

从上周一开盘到周五收盘，爱奇艺、腾讯音乐、唯品会、跟谁学等多只中概股均出现了30%以上的跌幅。

“估计还在清仓。”汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授Kevin Chen3月30日向时代财经表示。

不少市场分析人士担心，因为股票的抛售可能还会持续，投行会被牵连，而更多的基金爆仓案例或会出现。事实上，不少大投行已经相继发布了公告。

瑞信发布声明称，美国的大型Archegos对冲基金未能履行瑞信的追加保证金要求，瑞信正在抛售头寸，这或对第一季度业绩产生实质影响。

德意志银行发声明称，对Archegos基金交易的敞口正在解除；三菱东京日联银行预估损失为3亿美元；而野村则公告称，其美国子公司因与Archegos的交易而遭受重大损失，初步估计针对客户的索赔估计金额约为20亿美元。

“如今整个华尔街都相当困惑，为何Archegos Capital持有逾800亿美元名义的风险敞口却不为人所知（直到爆仓才令市场大惊失色）；为何投资银行愿给Archegos Capital高资金杠杆以助长其极其激进的投资风格；这类激进投资机构高杠杆风险的监管空白，到底该由谁来弥补。”对冲基金OANDA策略分析师Jeffrey Halley指出。

最新消息称，华尔街相关银行3月29日向美国监管机构进行了简报，华盛顿开始研究多年来最大一次基金爆仓事件之一。知情人士称，金融业监管局（Finra）官员们向经纪业者询问了对其运营的影响、潜在的信用风险和其他威胁。

不过，可以安心的是，普遍观点认为，Archegos规模太小，尚不足以形成全球金融风暴。

Bill Hwang双面人生

“在金融市场，高杠杆的基金都是愿赌服输的。”Kevin Chen向时代财经表示。

据测算，此次爆仓事件的主角Bill Hwang，在3月26日合计亏掉了150亿美元，是人类史上最大的个人投资者单日亏损。

Bill Hwang混迹华尔街几十年，经历过财富大起大落，擅长高杠杆投资，秉承着富贵险中求的投资风格。相比“华尔街赌徒”的靓丽人生，较少人知道的是他“苦行僧”的另一面。

公开资料显示，Bill Hwang本名黄圣国，1964年出生于韩国，父亲是基督教牧师，母亲是传教士，还有一位哥哥。在信仰的光照下，一家人清贫而幸福。高三时，比尔黄跟随父母移居美国，但父亲的突然离世，让一家人断了唯一的收入来源。

此后，Bill Hwang考虑过放弃学业帮助家庭，但是遭到母亲极力反对。刻苦学习下，他考取了UCLA，并进入卡耐基梅隆大学就读MBA。

毕业之后，Bill Hwang进入现代证券纽约分部股票销售，日常工作是让美国投资人买韩国股票，因为语速太慢，经常被人挂断电话。

Bill Hwang人生的转折点来自于一次和冲基金教父朱利安罗伯逊的会晤。当时，朱利安罗伯逊开始买入韩国股票，Bill Hwang以股票销售的身份为其服务一段时间之后，应邀加入老虎基金。

2001年，Bill Hwang成立老虎亚洲基金时，手中只有朱利安罗伯逊给的不到2000万美元。到了2010年前后，老虎亚洲基金管理资金规模达100亿美元，年化收益率超过40%。

Bill Hwang曾将自己的成功投资归因于激进的投资策略：包括利用市场内幕信息，以极高杠杆提前押注个股大涨大跌博取巨额回报。

可想而知，这种资本运作必然遭遇监管处罚。Bill Hwang和老虎亚洲基金于2008年12月及2009年1月买卖中国银行和建设银行的股份时，违反了香港禁止内幕交易的法例;并于2009年1月操纵建设银行股份的股价。受内幕交易事件影响，老虎亚洲基金于2012年宣布归还所有外部资金，转型为家族投资公司并改名为Archegos Capital。

“自此之后，Bill Hwang有如换了一个人。他开始变得平易近人，友善对待所有员工，并且热衷慈善。”据一位认识的人士回忆，Bill Hwang身为亿万富翁却一向没有什么物欲。他住着新泽西州一个价值和自己身价很不成比例的房子，每天开车三四十分钟到纽约上班，后来实在是上班交通时间太长，他选择了在纽约曼哈顿岛租房，以便偶尔加班时居住。

“他有一辆开了七、八年的奔驰，后来因为这辆车型号太老没有蓝牙功能，不能上下班听音乐听书而换了一辆沃尔沃，再后来想支持韩国国货，又买了辆起亚Genesis。”

2018年，Bill Hwang曾和同事到北京出差，中途几个重要行程出现了推迟。然而，为了按时出席一场已经约定好的在韩国首尔举行的慈善活动，他选择深夜凌晨2点的航班，飞机落地韩国金浦机场时已经是清晨6点。为了让同事休息，Bill Hwang将随行人员替换为了当地工作人员，并笑称自己年纪大已经没什么睡意。慈善活动当天，Bill Hwang相继走访了自己资助的监狱、学校、图书馆等，俨然一个“苦行僧”。

在Bill Hwang的日记上，有这样一句话：“Bill，你要做善良忠心的仆人，在小事上忠实，上帝才会把许多事托付于你”。