为什么英特尔能够很好地抵御AMD和Nvidia

 
半导体现在有点像沟壑。
IDC上周预测，经过连续三年的增长，市场将下滑7％。具有讽刺意味的是，芯片短缺部分导致某些市场增长放缓。不出所料，NAND价格暴跌，甚至还提到英特尔的数据中心业务将出现下滑。该类别的盈利也喜忧参半，导致股票分析师降级某些公司，即使不是整个类别。那些对此类别更为乐观的人似乎寄希望于与中国达成新的贸易协议。随着这种希望迅速消退，它肯定会给整个行业带来一片乌云。
因此，在短期内，一些投资者可能会暂停。重要的是要记住计算和计算半导体的需求并不会减缓 – 而是世界的技术社区专注于人工智能和分析，高性能计算，游戏，自动驾驶汽车，交付等增长领域无人机和5G。这些技术中的大多数都是由英特尔，Nvidia和AMD的更大计算和图形处理能力提供支持。这些公司将争夺市场份额，尽管对英特尔进行折扣一直是一种流行的情绪，但我认为有一些根本原因，最终英特尔最有机会脱颖而出。
更强大的投资组合和生态系
看看这些公司的重点在哪里。 AMD的重点类别包括PC，游戏和数据中心。 Nvidia还专注于PC，游戏，数据中心以及汽车。在三人中，英特尔是迄今为止最多样化的，在五个类别中竞争：计算，存储，自动驾驶汽车，网络/运营商和物联网。
英特尔还大幅扩展了其计算定义，包括几个新领域，例如将机器学习集成到其服务器计算芯片中。该公司还计划到2020年推出自己独立的面向消费者的显卡和今年的离散Nervana机器学习加速器（尽管保守估计可能会增加一年的计划）。后者是Nvidia占主导地位的市场，拥有近99％的市场份额。随着英特尔在这方面取得进展，AMD和Nvidia将失败。
根据目前的产品组合和近期路线图，英特尔将直接参与AMD和Nvidia历史上占据主导地位的领域。 Nervana很快就可以从Nvidia获得每瓦特的训练和推理性能。基于英特尔主导其“核心”计算市场类别的历史能力，其扩展到曾经由其他人主导的领域应该关注竞争。
与此同时，Nvidia和AMD的产品组合相对较窄。即使在客户更喜欢AMD用于服务器芯片或Nvidia用于独立GPU的情况下，英特尔仍有相当大的机会通过其存储或网络产品进入混合。英特尔还为每个市场带来了一种平台方法，因此即使某些零件可能没有竞争力，它也会获胜。
更好的营销资源和稳固的重新定位
AMD喜欢吹嘘它在服务器芯片方面的优势，但如果它如此优秀，为什么它只占有约3％的市场？ （尽管英特尔推迟推出10nm解决方案，但仍有3％的份额出现。）尽管AMD的大部分服务器营销预算似乎都是针对英特尔的负面竞选活动，但该公司甚至还没有达到其寻求的目标。就服务器市场份额而言。最好的情况是，AMD在PC市场上取得了小幅增长，​​这个市场的利润率仅为服务器端的一半。
Nvidia在其部分实力领域遭遇了类似的挫折，其中包括特斯拉作为其大型自动驾驶客户之一的失利。目前，Nvidia的主要战略是尝试参与ADAS（自适应驾驶员辅助系统）领域，这是英特尔Mobileye的最佳选择，也是高通公司计划参与竞争的领域。高通公司取消了Nvidia大部分驾驶舱的胜利，因此Nvidia无处可去。 Nvidia面临的最大挑战是，大多数推断仍然是在英特尔至强CPU而不是Nvidia芯片上完成的，英特尔已经在亚马逊的舞台上连续第二年强化了这一点，在其Xeon Scalable推出时。
英特尔还拥有三家公司最大的品牌资产和营销投资的最大口袋，这也是该公司在市场上表现良好的一个原因，即使它没有“最佳芯片”。英特尔最近退出5G调制解调器业务将使其重新关注其数据中心业务，这应该只会让Nvidia和AMD更难以抵御市场份额损失。即使英特尔从Nvidia和AMD获得5％的独立GPU和ML加速器空间，也将是一个惨败。
可用市场总量
如上所述，英特尔更多样化的产品组合也意味着它拥有更大的可用市场总量。在分析师日估计超过3300亿美元，这个市场比AMD目前的投资者平台中显示的740亿美元市场大4倍多。 Nvidia在其投资者报告中并没有明确地突破其总可寻址市场(TAM)，但它确实为数据中心和2025年的数据中心提供了前瞻性的市场规模，显示出500亿美元和300亿美元的市场规模。 ， 分别。这与英特尔的数字相去甚远。对于任何想要从5G调制解调器退出做出重大贡献的人来说，该业务的TAM仅为100亿美元，甚至不包括在英特尔目前计划解决的3300亿美元的TAM中。
最后，实际上并不难看出为什么英特尔最适合增长。其更大的产品组合和完全可寻址的市场，以及其主导计算市场类别的历史能力，意味着英特尔将能够在其焦点类别中占据市场主导地位。并且，在不久的将来，这些类别将构成AMD和Nvidia所扮演的大多数(如果不是全部)地方。
图形不是一个弱点，但英特尔将变得更强大
这可能是一个众所周知的事实，由于其在集成显卡方面的领先地位，英特尔实际上是PC图形领域目前市场份额第一的领导者。英特尔历来将分立的PC游戏显卡市场割让给AMD和Nvidia，但正计划推出具有竞争力的产品。计划于2020年发布，英特尔Xe系列将涵盖从集成显卡到独立客户端显卡到分立数据中心卡的各个领域。如果英特尔在当前的竞争中提供足够强大的性能，它可能会削弱Nvidia和AMD目前拥有的市场份额。如果英特尔在第一年占据这个市场的5%，这对两者都是毁灭性的。
相隔纳米，这并不重要
人们对处理器规格有着普遍的痴迷–7nm，10nm，14nm等等。但重置那一点的期望是有用的。包括我们在内的所有芯片分析师都将台积电10nm与英特尔14nm +等同起来。与台积电10nm相比，英特尔14nm ++在缓存单元尺寸和密度优势方面表现出优势。专家还将TSMC 7nm与Intel 10nm等同于缓存单元尺寸和密度。
英特尔将在2019年第三季度推出10nm笔记本电脑，而AMD正在谈论在2020年第一季度批量生产7纳米笔记本电脑。不过，我有信心AMD在宣布后的六个月内不会有大规模可用性。如果像预期的那样，台积电7nm和英特尔10nm具有合理的平价，那么无论如何都没有任何有意义的优势。
最糟糕的是历史
我坚定地支持我的评估和英特尔未来的强势地位。我认为，考虑到英特尔过去12-24个月以及公司所面临的挑战，这一点非常重要。最近围绕公司的消极情绪当然不是毫无根据的。过去两年已经看到了很多，从意外的首席执行官改变到芯片短缺到Spectre / Meltdown，再到延迟10nm推出。然而，一直以来，Nvidia和AMD都已经将这些英特尔的缺陷发挥到了优势，但他们的名义上只取得了名义上的市场收益。这在数据中心尤为突出，AMD希望在服务器芯片方面获得重要的优势，但几乎没有下降。
现在，随着10nm延迟的终结和数据中心产品路线图直接竞争英特尔从未竞争过的领域的市场份额，该公司的前景正在向上看。展望未来，英特尔更大，更多样化的产品组合和完全可寻址的市场，再加上其主导计算市场类别的历史能力，以及大量的营销预算，意味着它有望在其焦点类别中实现强大的市场地位。并且，在不久的将来，这些类别将构成AMD和Nvidia所扮演的大多数(如果不是全部)地方。
Daniel Newman是Futurum Research的首席分析师，该公司为科技和数字行业的高科技公司提供研究，分析，咨询和/或咨询服务。该公司并未与所引用的任何公司持有任何股权。