小摩认为美国税率调整对苹果盈利构成不利影响；Wedbush认为Facebook面临最大隐私风险

今日机构评级汇总

敲重点：

Moffett Nathanson：Coinbase是唯一一只提供纯粹加密经济发展风险敞口的美国大盘股

摩根大通：美国税率调整将对苹果盈利构成不利影响

Wedbush：Facebook“面临着最大的隐私风险”

美股

投行Moffett Nathanson：首予Coinbase买入评级 目标价600美元

Moffett Nathanson分析师Lisa Ellis对Coinbase的初始评级为买入，目标价为600美元。Ellis认为Coinbase是“加密货币生态系统的领先技术基础设施提供商”，她看好Coinbase，因为她认为这只股票是“一种非常罕见的资产”，也是唯一一只提供纯粹的加密经济发展风险敞口的美国大盘股。此外，Ellis称Coinbase在加密技术方面有差异化的能力、卓越的监管定位和强大的品牌。

小摩：美国税率调整将对苹果盈利构成不利影响，予目标价150美元

摩根大通分析师Samik Chatterjee发表研究报告，认为拜登政府提出的提高法定联邦税率和改革全球无形低税收入(GILTI)的计划将对苹果的盈利构成不利影响。该分析师维持2021年iPhone销量的预期不变，苹果12个月的目标价为150美元。

该分析师估计，美国企业所得税税率从21%提高到28%，以及美国公司海外利润税率提高，这两项措施可能会抵消2017年至2020年法定税率下调给这家科技巨头带来的好处。

2017年，美国法定联邦所得税税率从35%降至21%。但是，由于提高了对海外收入的最低税率，一部分降税所获得的收益被抵消。

Chatterjee表示，随着美国税率的改变，企业将无法在高税收和低税收辖区平均税收，以利用海外收入税率较低的政策。Chatterjee预计，苹果在低税率地区的海外收入税率可能达到21%，在高税率地区达到26%，高于目前的个位数水平。

Chatterjee指出，他的估计是基于对税率变化影响的简单假设。然而，他指出，应税收入计算和法律条款的复杂性可能会导致一个非常不同的数字。

截止4月13日美股收盘，苹果股价涨2.43%，报134.43美元。

投行Argus：维持微软“买入”评级，上调目标价至300美元

在微软宣布将以每股56美元的价格收购Nuance(NUAN.US)后，投行Argus发布研报维持对微软的“买入”评级，并将目标价从275美元上调至300美元。

Argus分析师Joseph Bonner指出，在美国重新开放期间，随着企业的IT支出(尤其是云服务)的增加，微软将长期从中获益。Bonner认为微软是“少数几家在疫情影响下表现出持续增长势头的公司”之一，该分析师还强调投资者不应该忽视微软强劲的资产负债表和现金状况。

截止4月13日美股收盘，微软股价涨1.01%，报258.49美元。

Wedbush下调Facebook评级至“中性”，称其存在隐私风险

Wedbush分析师Ygal Arounian发表研究报告，将Facebook的评级从“跑赢大市”下调至“中性”，目标价从375美元降至340美元。虽然看好Facebook在其平台上构建社交商务的举措，但该分析师认为，在他覆盖的超大市值科技股中，Facebook “面临着最大的隐私风险”。

Arounian表示，在有效跟踪和锁定网络用户方面，Facebook一直是最强大的数字广告平台，但如果苹果(AAPL.US)的应用程序跟踪透明功能限制其跟踪能力，Facebook将会遭受“最大的损失”。

截止4月13日美股收盘，Facebook股价跌0.57%，报309.76美元。

大摩：预计普拉格能源将维持多年增长，予以目标价35美元

在过去三个月，普拉格能源股价大跌超50%，而在近日，该股再次遭遇抛售。然而，摩根士丹利分析师Stephen Byrd重新覆盖了该股，并予以其“持有”评级，目标价为35美元。

Byrd表示，普拉格能源依然在许多方面拥有一定优势，甚至可以说，该公司是目前燃料电池领域中表现最强劲的股票。该分析师表示，普拉格能源的优势主要包括：拥有50亿美元的现金，与多家全球工业制造商的战略合作伙伴关系，以及拥有包括沃尔玛和亚马逊的等大型客户群。

而从未来前景来看，该分析师认为，普拉格能源在未来几年将扩大服务于多个新市场领域，特别是通过与雷诺集团的合作关系，进入交通运输市场。Byrd预计，如果一切顺利，随着普拉格能源扩大领先优势，不断超越试图加入氢能源领域的竞争对手，该公司最终将成为一家大规模、端到端的氢能源基础设施提供商。

另外，Byrd补充道，如果一切顺利，预计全球氢经济到2050年的价值将达到2.5万亿至10万亿美元。而从今年4.75亿美元的总营业额目标来看，预计到2024年，普拉格能源在这个领域的市场份额将达到7.5亿美元。并预计在2025年到2030年期间，该公司年增长率将达到23%或以上，在2030年到2040年，年增长达14%或以上，2040年到2050年，年增长率仍能达9%或以上。预计到本世纪中叶，普拉格能源在多类型产品方面中的市场份额将达到52%。

不过，Byrd也提示了普拉格能源未来将面临的风险和障碍。首先，普拉格能源的业务仍未能实现盈利。同时，如果政府对氢能源技术的补贴没有达到预期，或者来自其他可再生能源(例如风能或太阳能(000591,股吧))的竞争被证明是更加经济的形式，又或者在氢能源领域的竞争更加激烈，那么该公司未来的销售增长可能无法达到预期。

该分析师指出，即便销售额如预期实现增长，普拉格能源也需要利用好这一方面，从中获取利润。在Byrd看来，能否获取利润，主要取决于在未来30年内，普拉格能源的运营成本是否可以继续保持以每年10%以上的降幅。

总体而言，华尔街对普拉格能源的前景充满信心，TipRanks分析显示，在过去3个月追踪的14位分析师中，共有9位分析师予以“买入”评级，4位予以“持有”评级，1位予以“卖出”评级。12个月平均目标价为57.08美元，较当前股价有逾90%的上涨空间。

截止4月13日美股收盘，普拉格能源股价跌1.31%，报29.29美元。

强生新冠疫苗遭重创，高盛维持“买入”评级，小摩维持“中性”评级

近日，在美国6名强生疫苗接种者出现血栓症状后，联邦卫生机构周二呼吁立即停止使用强生的单剂量冠状病毒疫苗。对此，高盛和小摩分别给予了自家观点。

高盛分析师Terence Flynn表示，仍在等待对强生疫苗风险/收益的分析情况，但他认为，在第3阶段试验中，根据FDA文件，当时的数据不足以确定这些事件与疫苗之间的因果关系。因此，该行仍维持其“买入”评级。

而摩根大通分析师Chris Schott认为，基于6例报告的严重血栓病例，暂停使用强生新冠疫苗的建议对该公司来说是一则负面消息。但对于其同行辉瑞而言，这则是一个利好消息。另外，该分析师表示，不良事件发生率似乎极为罕见，而且可能是可控的。Schott最后总结道，从长远来看，鉴于强生对疫苗的非营利性定价，此次暂停使用对强生的盈利影响有限。因此，该分析师维持其“中性”评级。

截止4月13日美股收盘，强生股价跌1.34%，报159.48美元。

花旗上调摩根大通目标价至 175 美元

花旗将摩根大通目标价从 150 美元上调至 175 美元。

截止4月13日美股收盘，摩根大通股价跌1.19%，报154.09美元。

摩根大通上调波音目标价至260美元

摩根大通将波音目标价从230美元上调至260美元。

截止4月13日美股收盘，波音股价涨1.50%，报253.27美元。

摩根大通：下调探索频道A目标价至45美元

摩根大通将探索频道A目标价从50美元下调至45美元。

截止4月13日美股收盘，探索频道A平盘，股价40.38美元。

中概股

高盛：上调再鼎医药目标价至211.23美元，维持“买入”评级

高盛分析师Ziyi Chen目前将再鼎医药目标价由205.73美元上调至211.23美元，维持“买入”评级。据悉，再鼎医药和其合作伙伴Novocure(NVCR.US)于近日宣布，其肿瘤电场疗法(Tumor Treating Fields,TTF)在治疗非小细胞肺癌(NSCLC)患者的关键性3期临床试验中获得积极进展。对此，该分析师认为，此次试验的最新进展是鼓舞人心的，这也进一步将TTF治疗NSCLC的成功率由50%提高至70%。

截止4月13日美股收盘，再鼎医药股价涨22.14%，报161.29美元。

港股

瑞信：下调京东目标价至431港元 评级跑赢大市

美港电讯APP 14日讯，瑞信发表报告，预期京东今年首季收入按年升34%至1956亿元，主要在稳健用户增长的支持，包括电子产品及家庭电器，而服务收入将基于低基数效应而表现理想。报告又指，由于京东今年宣传推广活动及策略投资增加，料首季非GAAP经营利润率按年下跌28个基点至1.9%；至于毛利率前景及线上杂货业务的投资仍受投资者最为关注。该行又指，长线而言，京东前景维持稳健；而短期内，随着投资者对管理投资规模以及未来几个季度的利润率的影响更加清晰，股价可能会保持区间波动。该行对京东目标价由452港元降至431港元，维持跑赢大市评级。

截止4月14日港股收盘，京东股价涨0.19%，报78.80港元。

美银：长汽指无需向其他车企购燃料消耗积分 可利用早年盈余抵销去年赤字

美银证券发表报告指，就中国工信部近日公布《2020年乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分的公示》，据长城汽车去年旗下乘用车业务平均燃料消耗积分为负36.9万分，长汽去年旗下新能源汽车业务录19.12万分，长汽指会利用在2018年及2019年的相关积分盈余，可弥补2020年的平均燃料消耗积分赤字，从而令长汽无需从其他汽车公司购买燃料消耗积分，即此将不影响公司损益表。

该行引述长汽预计在2021年以Ora品牌经营的电动汽车、及今年推出新种车型，可推动销售增长的带动下，产生足够的新能源车积分。该行维持对其H股买入评级及目标价27港元。

截止4月14日港股收盘，长城汽车股价涨3.86%，报31.76港元。

瑞银：上调赣锋锂业(002460,股吧)目标价至94.5港元 评级中性

瑞银发表报告指，基于电动车的渗透率提高，料2025年增至20%，及2030年进一步增至50%，该行上调对锂价的展望，且不认为锂供应方面已为未来的需求做好准备。瑞银上调未来五年锂价预测超过10%，长期预测亦升4%至17%，并将赣锋锂业股份目标价由69港元上调至94.5港元，以反映该行对中长期商品价格预测提高、集团的销量增长强劲及盈利预测上调，投资评级则维持中性。

截止4月14日港股收盘，赣锋锂业股价涨9.27%，报97.40港元。

大摩：升小米评级至增持 目标价31.5港元

大摩就大中华科技相关硬件企业股份发表报告，指小米具有潜在价值，其人工智能物联网(AIoT)及互联网服务的潜在发展被低估，因市场只关注短期盈利表现，而非行业长期发展。该行采取与市场不同估值方法，对小米手机业务估值较低，对其AIoT及互联网服务估值较高，相信长期而言，结合手机、AIoT及互联网的发展模式的盈利能力及竞争力将较高。上调小米评级，自中性升级至增持，目标价自24港元上调至31.5港元。

截止4月14日港股收盘，小米股价涨2.01%，报25.40港元。

野村：下调新东方目标价至149港元 评级买入

野村发表的研究报告指，预期新东方首三财季收入将按年增25%，较市场预期高1%，并为公司指引的上端，主要因为K12市场复苏强劲，预期收入将按年增33%，而海外业务收入跌幅亦收窄至20%。该行相信公司按非GAAP计算，经营利润率将为6%，按年收窄8.6个百分点，主要因为教师补偿增加及在线上线下合并方面的前期投资。

该行估计公司第四财季收入指引将符合或微逊预期，认为需视乎线下扩张及线上线下合并的步伐，在监管层面亦存在不确定性。该行指出公司股价自3月29日以来走低，主要受政策因素影响，不过该行看法较正面，认为市场已反映最差的情况，将公司目标价由174港元降至149港元，评级买入。

截止4月14日港股收盘，新东方股价跌1.15%，报14.61港元。

瑞银：上调药明康德(603259,股吧)目标价至235港元 评级买入

瑞银发表研究报告指，药明康德去年下半年业绩表现符合预期，一次性投资损失未有影响该行的长期看法，认为中国合同研究机构(CRO)市场可延续去年强劲发展趋势，维持买入评级。该行预期，药明康德将继续加大于先进技术及研发能力的投资，例如收购Milestone Pharma增强其药物评估能力、扩建美国费城厂房等，同时预期收购Oxgene可增强其基因疗法的设计及开发能力，对药明康德业务发展前景充满信心。瑞银基于今年预测市盈率79.8倍，将目标价由232港元提升至235港元。

截止4月14日港股收盘，药明康德股价涨2.21%，报157.3港元。

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