巅峰时刻“卖身”雀巢又被弃，谁能接下银鹭这碗滚烫的粥？

“银鹭，爱的味道。”——提起“银鹭”这家来自福建的老牌食品企业，读者不会感到陌生。银鹭花生牛奶、银鹭八宝粥曾是80后及90后消费者的童年回忆。

近日，银鹭“卖身”有了新的进展。

纳斯达克财经网获悉，据知情人士透露，近日银鹭母公司雀巢集团已经针对银鹭食品集团缩短了投标人名单，相关交易至少可以带来4亿美元入账。入选了下一轮竞标的公司包括食品和饮料业的同行华润啤酒、康师傅和达利食品。知情人士说，私募股权公司方源资本、Affinity Equity
Partners和中信产业基金也获邀参加。对此消息，雀巢方面不予置评。

“雀巢要卖银鹭”不是空穴来风。

早在2019年10月，就有消息传出雀巢正在考虑以10亿美元的价格出售两个中国子公司徐福记和银鹭的控股权。

今年3月，外媒再次曝出，雀巢已聘请摩根大通帮助处理银鹭的出售事宜，并计划在4月末邀请进行第一轮投标，雀巢考虑保留在银鹭中的少数权益。

紧接着，官方“实锤“来了。4月24日，在雀巢的2020年一季报会议上，雀巢首次对出售银鹭的传闻做出了回应称，公司正对银鹭进行战略性审视，有意出售银鹭花生牛奶和八宝粥的业务，保留目前由银鹭灌装和分销的雀巢咖啡即饮咖啡业务。这相当于雀巢在公开替银鹭寻找买家了。

曾经名噪一时的国民品牌是怎么“委身”外资企业，又惨遭“卖身”的呢？

栖息雀巢的银鹭

公开资料显示，银鹭食品集团创立于1985年，创始人为陈清渊、陈清水两兄弟，公司总部位于福建省厦门市，目前拥有厦门、山东、湖北、安徽、四川五个生产基地，年设计产能达600万吨。公司主营业务为罐头食品、饮料生产经营，主要产品包括八宝粥、花生牛奶以及后来由雀巢引入的即饮咖啡等。根据官方数据，2019年银鹭业务的销售额大约为7亿瑞士法郎。其中花生牛奶和八宝粥业务约占银鹭整体业务的三分之二(而这也是雀巢有意出售的业务)。

随着八宝粥和花生牛奶两款产品的爆火，银鹭在2010年迎来了巅峰时刻。2007年银鹭销售量突破30亿，2010年销售额突破50亿。银鹭一举成为了食品饮料界的黑马企业。

然而，巅峰过后，紧接着陈清渊选择将银鹭卖给外国食品巨头雀巢集团。2011年，雀巢以15亿元的价格获得银鹭60%股权，彼时银鹭和雀巢还是合作关系，银鹭董事长陈清渊继任合资公司领导。经过2017及2018年两次增持，雀巢最终获得银鹭100%股权。

陈清渊没想到的是，从国货品牌摇身一变成为外资品牌后的银鹭自此一蹶不振。

据雀巢2015年年报显示，银鹭业绩虽然有所改善但是情况仍然不算乐观，而雀巢收购的另一个国货品牌徐福记却在艰难的经济环境中市场情况表现良好。雀巢2016年年报进一步显示，银鹭出现两位数下滑。2019年年报，雀巢直言，截至2019年银鹭花生奶和粥的销量继续下降。银鹭在下半年及重要销售档期中秋节表现未达预期，公司已对其做了减值处理。

从雀巢的业绩来看，购买银鹭这桩买卖确实不如预期。

据财报显示，2019年，雀巢集团总销售额925.68亿瑞士法郎，同比增长1.23%;净利润126.09亿瑞士法郎，同比增长24.4%。从区域来看，大中华区销售收入为69.13亿瑞士法郎，约合人民币481.21亿元，仅小幅有机正增长，但实际内部增长则与2018年持平。从产品来看，中国市场的婴幼儿营养品业务实现“略微正增长“，但银鹭花生奶和八宝粥的销量则出现了下滑。可以看出，银鹭在一定程度上拖累了雀巢中国市场的增速放缓。

雀巢并不是没有试过“挽救”银鹭。

雀巢CEO马克·施奈德曾表示，公司正在非常努力地解决银鹭业务所处状况。为了改善银鹭的亏损状况，雀巢在2020年1月更换了银鹭的CEO，任命孙亦农出任这一职务。据悉，孙亦农曾就职于可口可乐装瓶投资集团中国区，于2016年5月加入银鹭担任首席商务官，2018年11月，升任首席运营官;自2020年1月1日起担任银鹭首席执行官。这也是自银鹭被雀巢收购以来第一位中国CEO。

然而更换CEO也无法挽回银鹭的低迷业绩。

据业内人士分析，银鹭业绩下滑的原因是其创新升级速度较慢，无法满足新生代消费者的需求。成立至今35年，银鹭叫得出响声的产品也只有银鹭八宝粥和花生牛奶两款。官网显示，银鹭还推出了两款名为“山云茶画”和“十趣草堂”的即饮饮品。但市场知名度并不佳。

产品创新乏力的银鹭在营销推广产品层出不穷的市场上表现地格外安静。虽然银鹭八宝粥和花生牛奶曾经占据即食饮品和粥品市场的半壁江山，但也主要停留在80后甚至更老一代消费者的记忆中，对于年轻消费者而言缺乏认知度和品牌影响力，近些年市场份额下降厉害。

中国饮料工业协会发布的《2019年中国植物蛋白饮料市场分析报告–市场运营现状与发展趋势研究》称，中国植物蛋白饮料行业集中度并不高，其中养元的市场份额最大，占比达到25%。养元的代表产品为核桃露。除核桃露外，现今市场上还有不少的竞争对手在瓜分曾经属于银鹭的天下，包括维维豆奶、椰树牌椰汁等。

“大势已去”的银鹭终于走上了被“卖身”之路。针对雀巢有意出售银鹭花生牛奶和八宝粥业务，保留即饮咖啡业务的原因，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，银鹭的花生牛奶和八宝粥产品科技含量不高、业绩增长性不足，并不符合雀巢的战略。

谁将接下这碗滚烫的“粥”

没落的银鹭最终又会被抛到谁的手中？据传闻，华润啤酒(00291)、康师傅(00322)和达利食品(03799)或同场竞购银鹭。

潜在买家一：华润啤酒是华润集团属下的啤酒上市公司，专营生产、销售及分销啤酒产品。于香港联合交易所有限公司挂牌(股份代号︰00291)，旗下拥有华润雪花啤酒有限公司。财报显示，2019年度华润啤酒综合营业额为331.9亿元(人民币)，同比增长 4.2%;实现股东应占综合溢利13.12亿元，同比增长 34.3%。从业务布局来看，目前华润啤酒主要聚焦于啤酒单一业务，且此前公司收购喜力啤酒后宣布“将全面向高端啤酒发力”，因此业内认为其竞价银鹭扩展管线的可能性并不大。华润啤酒就此事也回应称，公司目前为止未参与该项目。

潜在买家二：康师傅集团于1992年开始生产方便面，并自1996 年起扩大业务至方便食品及饮品;公司于1996 年2 月在香港联合交易所有限公司上市。自2008
年起，康师傅控股因其稳健的财务记录及出色的管理和创业技能，连续6年被福布斯评为「亚洲50 强」上市公司。2017-2019年，康师傅收益分别为589.54亿元、606.86亿元及619.78亿元;同期，年度溢利分别为22.55亿元、27.29亿元及37.18亿元。

中国食品分析师朱丹蓬表示，对于银鹭而言，康师傅也许更加适合，因为康师傅与银鹭都是以二三线市场为主，虽然康师傅在植物蛋白这块也没有太好的运营，但就植物蛋白这个品类来说，市场还比较稳定。

潜在买家三：达利食品集团创办于1989年，2015年11月20日，集团于香港联交所主板挂牌上市。达利园旗下有“达利园”糕点、“好吃点”饼干、“可比克”薯片、“和其正”凉茶、“达利园”花生牛奶、“乐虎”功能饮料等。2017-2019年，达利食品收益分别为197.99亿元、20.86亿元及21.38亿元;同期，年内溢利分别为34.34亿元、37.17亿元及38.41亿元。

此外，也有业内人士表示，银鹭花生牛奶和八宝粥两项业务盘子较大，从需求度和匹配度来看，中粮是可能性较大的投资方。

潜在买家四：中粮集团是一家历经70年发展的国有企业，业务遍及全球140多个国家和地区。目前，中粮集团资产总额5606亿元，年营业收入4711亿元，年经营总量近1.6亿吨，全球仓储能力3100万吨，年加工能力9000万吨，年港口中转能力6500万吨。中粮集团旗下拥有13家上市公司，其中包括中国食品(00506.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)、中粮包装(00906.HK)、大悦城地产(00207.HK)、中粮肉食(01610.HK)、福田实业(00420.HK)、雅士利国际(01230.HK)、现代牧业(01117.HK)八家香港上市公司，以及中粮糖业(600737.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、大悦城控股(000031.SZ)、中粮生物科技(000930.SZ)、中粮资本(002423.SZ)等五家内地公司。

此前，中粮已经“牵手”了可口可乐，蒙牛等品牌。如果能够收购银鹭，对中粮来说，将是其品类的补充;尤其，银鹭在下沉市场有一定的优势。