尽管亏损，但政府拒绝阻止百老汇投资者

 
政府不会阻止投资者在百老汇上输掉衬衫。
上个月，美国证券交易委员会表示，它不想更改一个人必须赚钱或值得投资于私募产品(例如百老汇演出)的最低金额。每个所谓的“合格投资者”仍应在两年内至少赚取200,000美元(或与配偶一起赚取300,000美元)，并希望在当年赚取相同金额，或者净资产至少为100万美元(不计在内)他或她的房子。
尽管百老汇的制片人可以通过私募筹集演出资金，但仍可以从35位非“合格投资者”的个人那里领取支票，但政府引入了财务门槛，以限制可以投资私募的个人类型。它解释说，该术语的定义是“旨在包括那些财务上的成熟和承受投资损失或自行维持风险的能力而使对《证券法》注册程序的保护不必要的人。”换句话说，投资者应该知道他们在做什么，并有可能失去所有投资。
但是，当前的财务门槛是在1982年设定的，许多人坚持认为必须更新这些数字以反映通货膨胀。
今天，一年赚200,000美元并没有像38年前那样普遍。尽管关于个人收入水平的信息有限，但是在1983年只有约440,000个美国家庭(0.53%)报告的收入超过20万美元，而去年有超过1,120万美国家庭(0.83%)报告的收入超过200,000美元。
新泽西证券局局长兼北美证券管理人协会主席克里斯托弗·杰罗德(Christopher Gerold)敦促：“委员会应提高这些门槛，以考虑通货膨胀的影响，然后将调整后的金额与通货膨胀挂钩。” ，一组国家证券监管机构。他说：“ NASAA长期以来一直在主张进行这样的改变，以将这些财富和收入标准带入21世纪。”
但是，政府不想更改数字。
欧盟委员会发言人说：“尽管自1982年以来合格投资者的数量大大增加，但我们认为目前没有必要或不宜修改定义的财务门槛。” “尽管可能会争辩说，2019年收入为200,000美元或净资产为100万美元的投资者并不像1982年那样富有，但目前定义中要求的收入和净资产水平仍然大大超过了该国所有地区的家庭平均收入和中位数以及家庭净资产。”去年，美国家庭的平均收入略高于$ 89,930。
发言人警告说：“从当前水平提高财务门槛可能会对某些投资者产生不同的影响。” “美国的某些地理区域(例如中西部和南部)的生活成本低于其他地理区域，这些区域的员工的工资可能相对于其他区域而言较低，因此不太可能获得资格代表在目前的财务门槛下成为合格的投资者。”这位人士继续说：“提高财务门槛将加剧当前的差距，并且更有可能导致那些地理区域的投资者失去认可的投资者身份。”
然而，委员会自己的一位领导人认为其立场是错误的。
专员艾里森·赫伦·李(Allison Herren Lee)除了“编纂已经37年的通货膨胀所造成的损失外，”还写道：“ [通货膨胀指数未能得到满足，将给美国家庭的百分比带来令人eye目的结果。她使用估计的1.51%的年均和恒定增长率(通货膨胀率)解释说：“十年，大约22.7%;在20年中，有39.32%，在30年中，有57.3%的美国家庭将不得不“自食其力”，她称之为“不透明且无可争议的高风险私人市场”。
“观察到通货膨胀无法继续上升的迹象尤其明显，因为这一想法得到了广泛的，利益不同的群体的广泛支持。”除了得到委员会工作人员，投资者咨询委员会和小型和新兴公司咨询委员会的支持以更新数据外，“投资者，其拥护者，行业团体，国家监管机构，众筹者和她说。
此外，许多人坚持认为政府忽略了当前的“合格投资者”是否有足够的资金来承受其投资的全部损失。
“仅基于收入，有资格成为合格投资者的个人承受私人发售潜在风险的能力将因多种因素而异，包括他们是否也拥有大量资产，…他们在私人发售中投入了多大的资金。 ，以及如果遭受重大损失，他们还有多少工作年限才能恢复财务，”委员会投资者咨询委员会的代表写道。 “当前定义中没有反映出任何细微差别”，并且“结果是，当前的净资产定义不能保证个人认可的投资者实际上将有足够的流动金融资产来确保他们可以无限期持有证券，或者可以承受这些投资的重大损失。
此外，该代表继续说：“许多达到净资产门槛的人将基于退休金，他们依靠退休金来提供固定的收入，这些收入需要在剩余的余年中维持下去。”发言人说：“虽然这些退休人员和接近退休人员中的一些人将很容易吸收私人发行所带来的潜在损失，但舒适地达到门槛的其他人仍然会因为这种损失而感到退休安全受到威胁。”
投资百老汇并不是胡言乱语。
在百老汇所有演出中，只有约20%的投资会返还其所有初始投资，而且，由于音乐剧和戏剧在每个赛季花费越来越多的钱在百老汇上演出，每次损失的规模都越来越大。例如，上个季节，据估计，投资者在百老汇损失了约1.11亿美元。
此外，有些人担心某些“合格投资者”可能无法正确评估其投资风险。李抱怨说，当前的财务门槛“毫无疑问是过分包容的，吸引了很少甚至没有能力评估或承担私募发行风险的投资者”。
“例如，考虑到一个人，他在50年的时间内每月为退休金贡献了200美元，平均回报率为7%，”李说。她继续说：“这个人一生将花费100万美元退休资产。” “但是，许多这样的投资者花了毕生的积蓄，而不是花一生的时间主动管理投资，以使他们准备好在私人市场上自生自灭。”而且，“一旦他们越过门槛，对投资者的投资就没有限制了。她说：“可以赌输的钱。”
祖父母可能会很快失去所有投资百老汇的积蓄。
同样，在非公开发行中，募集资金的公司不需要与公开公司共享相同数量的信息。百老汇制片人通常只向潜在投资者提供制片公司的经营协议，一张表格，显示该演出将需要以全价出售多少票以收回其初始投资，以及签订投资合同。投资者通常需要聘请娱乐业律师来帮助他们理解复杂的文件。
在某些情况下，所提供的有限信息可能掩盖了投资私营公司的重大问题。
例如，十四名证券法教授向委员会提醒了Uber：“在这里，公司经理能够避免投资者对公司文化和公司业务模式的严重质疑，[波士顿学院法学院教授Renee M.]琼斯认为如果这些公司受到适用于上市公司的纪律和披露义务的约束，几乎可以肯定会早日曝光，或者在某些情况下可能完全被阻止。”根据不存在或不充分的信息进行私募投资的“特权”，决策者应考虑恢复对私募豁免的可用性的限制，以解决投资者获得与证券所能获得的信息类型相同的信息的情况。已注册。”他们写道。