法兴银行：通胀将在短期内走高，2021年各大央行政策将逐渐平稳

在美联储为期两天的货币政策会议于当地时间3月17日结束后，全球市场静待鲍威尔的讲话，前瞻早已挤满了版面。

对于热议的通胀与央行是否采取推出刺激措施，法兴全球首席经济学家Klaus Baader在3月16日举行的法兴银行线上研讨会“全球及中国经济洞察：后疫情下经济复苏展望”中表示，通胀将在短期内走高，但未来长期持续上升可能性不大。同时，随着经济持续转好，2021年各大央行政策将逐渐平稳。

尽管封锁限制措施仍在延续，但目前全球范围内的增长前景都十分乐观，法兴2021年和2022年的全球GDP增长预测分别上调了0.2pp（至5.3%）和0.5pp（至4.1%）。根据疫情及对应政策的发展态势、不断上升的消费者需求释放，法兴整体看好经济向上回升。

Klaus Baader认为，目前已有充分的数据表明，疫情后经济有望迎来大幅回升，此前下经济滑有多陡峭，相应也可预期之后的反弹力度有多显著，这是当前规模空前的财政激励政策的直接结果。

在他看来，疫情期间产生的超额家庭储蓄能否成功释放、转化为消费将在经济恢复中发挥关键作用；增加和(或)加快这些过剩储蓄的支出，也是全球增长的一个关键上行风险。对此，未来主要有四种可能发展态势：挥霍模式、极度储蓄模式、守财奴模式与报复消费模式。

挥霍模式（The spendthrift scenario），即消费者在短期内将储蓄率降低到平均水平并花光所有积蓄；极度储蓄模式（“Kaputtsparen” scenario）为消费者不仅不花费超额储蓄中的任何额度，还维持超高储蓄率。

守财奴模式（The miser scenario）代表了悲观现实主义的预测图景，即消费者将回到疫情前的储蓄率，但并不会消费超额储蓄部分；而报复消费模式（The revenge-spending scenario）则是相对乐观的现实主义预测，即消费者在将储蓄率减少至疫情前水平的同时消费一部分超额储蓄。

在对全球总体经济展望后，法兴中国首席经济学家姚炜对以中国为主的亚太地区的情况进行了分析。

“虽然在亚太地区疫情已经得到了控制，但担忧依然存在，各地区间的流动性也并未回到正常水平”，姚炜称，“在疫情期间，亚太地区的出口表现十分亮眼，但目前与其他地区的差距开始缩小，出口优势能否延续将成为亚太地区经济复苏的关键。”

姚炜认为，就中国而言，整体经济态势已出现向疫情前回升的态势，政策也开始回归常态化，预估2021年中国的整体经济增速将达到8.5%左右，略高于其他各大经济体。

（作者：胡天姣 编辑：曾芳）