解析名创优品Q2季报：加速全球布局难掩毛利率下滑

2月25日，名创优品（NYSE：MNSO）发布了截至2020年12月31日的2021财年第二季度财报，营收为22.977亿元人民币（约合3.521亿美元），同比下滑18.1%。

净利润方面，2021年第二季度名创优品的净利润为2080万元人民币（约合320万美元），而上年同期亏损2.052亿元人民币。不按美国通用会计准则，调整后的净利润为人民币8400万元（约合1290万美元），而上年同期为人民币3.898亿元。

（新浪财经制图 数据来源于财报）

也就是说，尽管名创优品2021财年第二季度营收较上一季度增长10.9%，但这一数据与疫情之前的去年同期相比，下降了18.1%。

加速海外扩张 新增门店60%在海外

数据上来看，疫情没有阻挡名创优品“走出国门”的全球化之路。

截至2020年12月31日，名创优品的门店数量为4514家，而截至2019年12月31日为4211家，截至2020年9月30日为4330家。

名创优品创始人、董事长兼首席执行官叶国富表示，“当流行病在2020年席卷全球的离线零售商时，我们在这一年中增加了303家新门店，这表明合作伙伴对我们有弹性的业务模式充满信心。”

一年内，名创优品的店面增长了303家，其中不乏世界各地门店。

据财报，报告期内全球新增门店184家，占全年新增门店数的60%。

2020年下半年，名创优品加快在海外市场的扩张速度，先后在加拿大、美国、尼日利亚、印度、哥伦比亚、法国、柬埔寨、沙特阿拉伯、冰岛等国开设新店。名创优品方面表示，海外门店数量增加、单店营收提升，双轮驱动，显示出名创优品海外业务复苏态势。

海外受疫情影响严重 毛利润、毛利率双降

在名创优品如今的门店规模下，一二线城市早已饱和，要想维持增长，名创优品在原有的运营逻辑下只能继续国际化或下沉。

在名创优品不遗余力的全球化布局之下，名创优品的毛利润较去年同期下降27.6%，毛利润率则从31.6%下降至28%。

毛利润方面，2021财年第二季度名创优品的毛利润为6.428亿元人民币（9850万美元），较上一财年同期的8.874亿元人民币下降了27.6%。也就是说，毛利润之外名创优品的毛利率也较去年同期出现了下降趋势。2021财年第二季度名创优品的毛利润率为28.0%，上一财年同期为31.6%，上一季度为25.2%。

或许正是全球化开店，拖累了名创优品的毛利率。根据财报，毛利率的波动主要是由于公司国际业务收入贡献的波动。2021财年第二季度，国际业务贡献了20.1%的收入，而上一财年同期为33.9%，上一季度为16.9%。

在名创优品上一季度的财报表现中，名创优品由于受到国外疫情严重影响，国际业务产生较为严重的负面影响，拖累国内毛利率。第一季度财报中，受到外国疫情蔓延影响，名创优品临时关闭商店，减少商店营业时间，因疫情导致停运等，国际市场产生的收入减少了70.5%。

截至2020年9月30日的财政季度，名创优品在海外市场有1697家MINISO名创优品门店，其中北美和欧洲地区受疫情影响较为严重。

尽管如此，在前不久名创优品2021年业务战略会中，叶国富还是宣布，“对于海外市场，尽管疫情的不确定性仍然存在，但名创优品将继续扩大其市场规模，特别是在人口至少5000万的国家，如印度、印度尼西亚、美国、哥伦比亚、墨西哥、埃及和西班牙。此外，还会加快数字化进程。”

截至2020年12月31日，名创优品在全球近90个国家和地区构建了4514家门店的零售网络，其中中国市场2768家，海外市场1746家。

究其为何不遗余力的进军外海市场，或许还是上文提到的，在名创优品全球布局已经不断逼近5000家店面的情况下，国内市场已经相对饱和，想要获取新的增长唯有开拓海外市场。（新浪财经 刘娜）