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美联储策略摧毁了比技术更多的工作

发布时间:2019/05/17 财经 浏览:70

你可能听说过“收入不平等”这个词。这意味着富人们在我们的集体收入中所占比例更大。

从某种意义上说,这并不是什么新鲜事。收入最高的人占总数的比例更高。数学保证它。

但最近几十年来,最高职位的份额大幅增长,最富有的资产份额也是如此。

事实上,Bridgewater Associates的Ray Dalio表示,收入不平等现在处于大萧条时期的水平。

让我们回顾一下我朋友Bruce Mehlman最新迷人幻灯片的一些图表。它很好地解释了这一趋势的驱动因素及其惊人的规模。

收入不平等状况

如果你把GDP作为国民收入的衡量标准,它的增长速度远远快于家庭收入中位数 – 甚至可以通过通货膨胀调整。差距越大,人们就越有可能落后。

这是另一个比较股市增长和家庭净值的方法。这并不奇怪,因为最高的五分之一拥有大部分股票。较低的80%看不到直接的好处。但差距的严重程度仍然很显着。

收入不平等驱动因素

收入可能不平等的一个原因是人才也是不平等的。或者至少是企业购买人才的意愿。

这是一张图表,显示最有价值的公司已经以较小的员工数量获得了这种方式。

梅尔曼认为原因是技术,我同意这是它的重要组成部分。但其他事情也是如此。

首先,越来越多的垄断企业通过金融工程和货币政策实现其存在。

我的好朋友Epsilon Theory的Ben Hunt指出,标准普尔500指数公司的收益相对于历史上的销售额而言是最高的。

引用本:

这是标准普尔500指数总收益除以标准普尔500指数总销售额的30年图表。这是标准普尔500指数成份公司从一美元的销售额中获得多少便士收益……基本上,收益率很高。因此,在1991年的低点,标普500指数的1美元销售收入略高于0.03美元。今天在2019年,我们处于销售额1美元以上的市盈率超过0.11美元的历史新高。

这是一个非常稳定的进步和向右,暂时受到经济衰退的影响,但它的一致性确实非常令人敬畏。是的,资本主义!

Ben继续说很多人认为这是因为技术。他认为这是我们经济的金融化和美联储宽松的政策。

我同意100%。如果你认为自20世纪80年代和90年代以来他们没有改变规则,你就不会注意了,男孩和女孩!

由于所有这一切都让人们感到不快,想象一下当经济衰退到来时会是怎样的。然后再加上不断增加的新技术,这些技术可以减少对多种劳动力(如自动驾驶)的需求。

无解决方案

某种程度的不快乐和不满是人类状况的一部分。这是推动我们改进的动力。

但只要我们认为我们有可能克服它们,我们就会接受挑战。许多美国人不再相信他们有这样的机会。

这部分是因为他们有更高的期望 – 可能太高了。但无论对错,人们的看法都存在。它会影响行为。更重要的是,它影响了人们对政府的期望。

当他们认为自己达不到下一级别的能力较弱时,他们会向华盛顿寻求帮助。

但政客们几乎无能为力。提高对富人的税收不会使我们甚至接近平衡的预算,即使在没收的水平上也是如此。在经济衰退中不会对中产阶级征税。

增值税是唯一能够实际支付当前支出的计划,但这对双方来说都是一种诅咒。

无论我如何看待这一点,我都会不断回到美联储必须以某种方式货币化的巨额赤字。

它可能会追求类似于之前的QE轮次,但规模要大得多。这可能会导致日本式通货紧缩和经济低迷的时代。

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