第三季度纳斯达克综合指数跌幅超过2%已有10次

估值未能阻止股市的下跌步伐，杰罗姆·鲍威尔弱化的政策论调没能起到安抚作用，关税行动暂停也是在逐渐被人们忘却，就连今年内最坚挺的技术水平也岌岌可危。
多头认为股市跌势自10月以来已完成了三个不同阶段，而现如今这波跌势又进入了一个颇有不祥预兆的新阶段，道琼斯(23592.9805, -507.53, -2.11%)工业平均指数两天跌去1，004点。圣诞季反弹并没有出现，恰恰相反，标普500指数指数正在迈向有史以来第二糟糕的12月表现。
“股市现在并不关心那些利好因素，而是在关注基本面未来是否会恶化，”资产管理规模约360亿美元的Creative Planning的联席首席投资官Peter Mallouk说。“许多人都惶恐不安，他们都在离场观望。”
静观其变看似变成唯一可行的策略。周一，标普500指数短暂突破10个月来的一道心理防线，即2月9日以来盘中低点。估值在不断收缩–计算机及软件类股基于明年收益的预期市盈率为15倍，低于公共事业和制造业类股票的水平–然而抛售力度却仍是只增不减。
标普500指数周一下跌54点，本季度已经有六次跌幅超过2%，纳斯达克综合指数已有10次，都创下2011年第三季度以来最多次数。
将股市暴跌归结为单一因素变成一个荒谬的做法，分析师们正在深挖一系列盘旋在市场上空的因素，其中包括贸易、特朗普的法律困境、中国数据、油价重挫、房价降温等等。那些敢于预言2019年经济增长可能放缓的人士，总会被人提醒图表显示工厂、就业和利润都在蒸蒸日上，不过这些令人安慰的因素现在也开始不被理睬。
尽管标普500指数期货暗示在亚洲市场周二稍事休整，一度涨0.5%，但交易员依然保持谨慎。
投资者“太过担心，但这也是近来我们看到得股市下跌背后的最大推动因素，人们整体对美国以及全球经济增长担忧，”Edward Jones的投资策略师Kate Warne说。“投资者对未来可能出现的形势变化感到非常不安，而且对这背后意味如何也感到不确定。”
对于美国人来说，一个不安的迹象正在显现：股市苦痛–海外市场一整年都在经历–正在以更大力度登陆美国市场。罗素2000小型股指数周一跌入熊市，自8月31日以来下跌21%。
另一方面，MSCI新兴市场指数自10月末触及19个月低点以来已经踏入上行趋势，尽管标普500指数仍在屡创新低。彭博汇编的数据显示，新兴市场股市表现连续第三周强于标普500指数，是1月末以来持续时间最久的一次。
面对这样令人沮丧的现实，遭受打击的投资者为了平复自己的心绪，已经回顾了过去的回调走势并发现这一次仍在按照相对温和的步伐前行。对于始于2009年的这波牛市，扰乱节奏的重大冲击持续了大约100天才耗尽能量，之后逢低买入者借机而入将市场拉回正轨。
与此同时，押注新一年震荡走势将告终结的人应该意识到牛市可以“缓慢死去”。标普500指数自二战以来经历过11个熊市，而走入熊市平均所花的时长为262天，当前这波历时88天的抛售几乎已走过了三分之一的路程。
周一卖家比买家多多少?纽约证交所下跌股票的交易量达到10亿股，而买入股票的交易量只有1.58亿股，差距达到8.83亿股;彭博汇编的数据显示，买卖交易量的差距势将创2016年以来单周最大。
对于视央行政策为重的投资者来说，在美联储料将宣布第九次加息的当周，股市创下自10月以来的最大两日跌幅对他们来说是有重要意义的。尽管美联储主席愿意从他的最鹰派言论上后撤，也没有人认为货币政策可能会放松，即使经济和企业盈利都在放缓。
“这就是市场目前正在应对的局面–他们相信增速趋于放缓或者出现比这更加险恶的状况吗?”摩根资产管理多资产解决方案总经理Phil Camporeale说。“我不认为人们真的想冒险，尤其是在股市大跌的时候接手。”