安派科(ANPC.US)股价暴涨近110%的背后 技术壁垒持续巩固癌症早筛站上风口

今年两会“健康组”，癌症早筛似乎成为代表们的议提共识。

日前，人大代表于金明院士提出“筑牢‘肿瘤三早’防线需全民参与”的建议在网络上引发热议。同时，人民网(603000,股吧)发布的关于超九成大肠癌源于息肉癌变的新闻也登上微博热搜。一时间，“癌症早筛”热度骤起。

实际上，早在2015年，国家卫健委、发改委等十六部委便出台了关于癌症早筛的初步政策规划。2019年，癌症早筛更是被写进政府工作报告，可见该领域已被提至国家级战略高度，而这也预示着癌症早筛赛道风口已至。

从治疗市场空间来看，中国癌症治疗市场规模居全球之首，并具有千亿市场空间，而这与国内癌症早筛渗透率较低直接相关。目前中国癌症筛查目标人群规模达到5.4亿人，其中未筛查比例约80%。在此渗透率下，经敏感性分析，中性估计当前国内癌症早筛市场空间约为1620亿元。

不难看出，癌症早筛千亿蓝海正在逐渐孕育成长。不过，作为一条技术驱动发展的黄金赛道，而一家企业若想在这千亿癌症早筛蓝海中立足，就必须拥有较高的技术壁垒。

据智通财经APP了解，癌症早筛行业最鲜明的行业特点在于，存在较高的发展壁垒。毕竟，癌症早筛产品研发阶段需要大量数据积累分析、建立模型，此后还需要大规模多中心前瞻性临床试验验证。

另外，癌症早筛属于创新医疗(002173,股吧)技术和器械领域，尚缺乏成熟的行业指标以供参照，因此样本的处理、生物标志物的选择等都具有高壁垒。例如，美国Exact Sciences历经多次失败后掌握了核心技术才在2014年推出了重磅结直肠癌早筛产品Cologuard，公司市值也实现了10年50倍的壮举。可见，高技术壁垒给癌症早筛企业带来的无限生机。

纵观当前国内癌症早筛赛道企业发展现状，中国癌症早筛行业当前发展虽尚处起步阶段，但已有爆发迹象。其中，在美股上市的安派科(ANPC.US)便有望凭借在泛癌种早筛领域的巨大技术优势，成为癌症早筛黄金赛道的“领航员”。

作为典型的知识密集型产业，癌症早筛企业的竞争优势通常体现在技术先进性和检测样本量上，而安派科在长年不断加码创新研发的积累下，已形成显著的行业发展壁垒，公司发展也因此迎来爆发拐点。

智通财经APP了解到，为了及早、准确和经济有效地发现癌症，满足庞大的早筛市场需求，安派科深耕泛癌早筛领域独立研发出全新的建立在生物物理特性和癌症发生风险关联性上的“癌症区分分析”(CDA)技术。

作为目前全球少数能实现高性价比、广谱筛查的早期癌症检测技术，CDA技术只用2-5毫升的血就可最多检测26种癌症，且检测灵敏度和特异性均达80%-90%。

该项技术目前已在全球范围内获得128项专利授权，其中包括在美获得的第20项专利授权;在样本处理方面，凭借提供超20万份血液样本检测，安派科数据库现已成为全球最大血液数据库之一。数据显示，在目前创新癌症筛查和检测领域，安派科在中国排名第一，全球第三。

近年来，安派科还在持续深入研发，对CDA技术进行改进，进一步扩大在癌症早筛领域的技术优势。

今年3月9日，安派科宣布，公司已经开发出了一种名为CDA Pro sensor(CDAPS)的新一代多癌症检测传感器，并于2021年2月底完成了测试评估。

据智通财经APP了解，作为安派科的核心技术，CDA技术是通过芯片技术制造的高灵敏度传感器对于血液里生物物理指标进行高灵敏度、多层面检测，从而对于具有临床意义的多层面、多参数，包括蛋白层面、细胞层面和部分分子层面的微弱信号进行搜集统计，通过多参数计算模型显示出高概率时，对于癌症存在和发生的可能性做出风险评估。

这一作用机理使得在技术端与其他基于液体并专注于生化信号、或基因组信号的癌症筛查和检测技术相比，专注于生物物理信号的CDA技术具有一定的、多方面优势。

而CDAPS作为安派科生物的一项全新的突破性技术，其传感器设计、制造和封装工艺都有所改进。

与上一代癌症检测传感器相比，在检测效率方面，新一代的CDAPS在检测信号稳定性、传感器良率、成本以及检测灵敏度和特异性等多个方面都有诸多改进。在一个回顾性临床样本检测中，其癌症检测灵敏度和特异性均达到95%以上。

而在检测经济性方面，CDAPS的成本相较上一代检测传感器成本降低了137%。因此，综合检测能力及经济性考虑预计CDAPS将增强公司在癌症筛查方面的竞争力。

对于这家技术先进、具有丰富样本数据积累且取得进一步技术进步的癌症早筛公司，美股市场立即给出了积极反馈。

智通财经APP观察到，在安派科披露了CDAPS技术的相关公告后，北京时间3月9日晚，安派科股价高开高走并出现股价暴力拉涨，开盘15分钟内，安派科股价冲上每股12.09美元，达到当日盘中最高涨幅108.45%，最终安派科收涨48.45%，报收每股8.61美元。

不过，此次市场的积极反馈仅仅是安派科价值回归的开始。实际上，截至3月9日，公司现价反映的PS估值仅为57.4倍，而同为癌症早筛中概股，泛生子同期PS估值已达到156.6倍。相比之下，安派科的估值显然存在明显可追赶上望的空间。未来随着安派科持续的创新研发，公司估值有望实现新一轮爆发，届时长线投资者的收益亦将水涨船高。