土耳其央行换帅“自毁长城”？里拉开盘狂泻逾16%

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，在土耳其总统埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)上周末令人震惊地决定撤换该国央行行长后，土耳其里拉周一开盘直线跳水，暴跌逾16%。

行情数据显示，美元兑土耳其里拉汇率日内早间从上周五的7.2185一度升至8.47关口，接近去年11月初触及的历史高点8.58；目前在8.11附近。

据一位熟悉交易情况的外汇交易员说，随着亚洲市场交易的进行，投资者在流动性不足的情况下纷纷抛售里拉，令土耳其国有银行对里拉的支持相形见绌。

从历史波动看，如果里拉在日内余下时间无法进一步收窄跌幅，很可能创下过去20年来的最大单日跌幅。当地一位基金经理已不无悲观地表示，“周一将是漫长而又黑暗的一天。”

尽管亚洲时段盘初外汇市场的流动性通常较为稀薄，往往会放大走势。但里拉周一暴跌的本质原因仍是显而易见的――埃尔多安上周六宣布，将任命曾担任银行官员和执政党议员的Sahap Kavcioglu出任新任央行行长，这是2019年中以来埃尔多安第三次突然撤换央行行长。

原央行行长因加息过猛被“炒鱿鱼”

刚刚被“炒”的土耳其原央行行长Naci Agbal对该国货币政策秉持鹰派立场。自去年11月上任以来，Agbal为了抵抗通胀宣布了多次大幅加息决定，在此期间基准利率累计上调高达875个基点，并使得土耳其成为了G20中最先在疫情时期加息的国家。

就在上周四，土耳其央行便又一次将利率再次上调200个基点，加息力度远超市场原先预期的100个基点。

在Agbal任内，其大举加息的举措有效地推动了里拉汇率大幅反弹。如下图所示，里拉汇率正是在去年四季度于Agbal上任后触底反弹，在周一最新的暴跌之前，里拉甚至一度是年内表现最好的新兴市场货币。

然而，Agbal大幅加息的举措，却招致了土耳其总统埃尔多安的不满。后者多年来自始至终都秉持着一个与传统经济学理论相反的观点：埃尔多安认为加息恰恰才是导致通胀的原因，要求保持低利率以刺激经济增长。

而最新被任命为央行行长的Sahap Kavcioglu，便是一位与埃尔多安“志同道合”的高利率批评者。

Kavcioglu出生于1967年，毕业于土耳其伊兹密尔九月九大学，在马尔马拉大学取得硕士和博士学位。上个月，他曾在伊斯兰报纸Yeni Safak的专栏中撰文反对央行的加息政策，并表示“加息将间接导致通胀加剧”。

土耳其里拉恐重返历史低位？

似乎是已经预见到了汇市可能出现的波动，新任行长Kavcioglu周日在长达90分钟的电话会议中，曾试图缓解对大幅抛售和重心从升息转为降息的担忧，他对银行业者的执行长们称，不打算立即改变政策。

然而，周一开盘后里拉汇率的直线跳水依然证明，此次土耳其央行的突然换帅，对市场信心的打击是致命的。一些分析人士预计，最新的人事调整可能逆转央行前行长Agbal采取的鹰派和正统举措，而且由于土耳其外汇储备已耗尽，或将土耳其逐步推向国际收支危机。

高盛就预计，鉴于土耳其新任央行行长的鸽派观点，以及央行信誉遭到的最新损害，里拉和土耳其资产将重挫。里拉近期出现走软的风险很大。预计土耳其央行将出现“更超前的降息周期”。不过土耳其的通胀将限制短期内该央行的鸽派降息举措，预计到年底通胀达12.5%。

市场人士Per Hammarlund则表示，在埃尔多安以鸽派行长取代鹰派行长后，土耳其已根本无力阻止汇率跌势。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co.)全球货币策略主管Win Thin在一份报告中也写道，”上周末央行行长Agbal令人震惊地被解雇，可能对土耳其的投资者信心造成致命打击。在这一点上，Agbal的继任者是谁或者他们说了什么并不重要，因为很明显埃尔多安已掌控全局。美元兑土耳其里拉很可能重新向上测试接近8.58的历史高点。”

彭博经济首席新兴市场经济学家Ziad Daoud指出，“最新的人事任命对央行信誉和独立性的打击怎么说都不为过。埃尔多安多次干预央行，结果却适得其反。金融市场愿意给Agbal一个机会，他的继任者将发现很难再次建立这种信任。”